{"id":6085,"date":"2026-08-28T10:09:03","date_gmt":"2026-08-28T07:09:03","guid":{"rendered":"https:\/\/nykitenko-legal.com\/vermoegensschutz-nach-dem-ende-von-foerderungen-curtailment-risiken-und-negative-preise-in-utility-scale-ppas\/"},"modified":"2026-08-28T10:09:03","modified_gmt":"2026-08-28T10:09:03","slug":"vermoegensschutz-nach-dem-ende-von-foerderungen-curtailment-risiken-und-negative-preise-in-utility-scale-ppas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/vermoegensschutz-nach-dem-ende-von-foerderungen-curtailment-risiken-und-negative-preise-in-utility-scale-ppas\/","title":{"rendered":"Verm\u00f6gensschutz nach dem Ende von F\u00f6rderungen: Curtailment-Risiken und negative Preise in Utility-Scale-PPAs"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"6085\" class=\"elementor elementor-6085 elementor-5697\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7ef2210e e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"7ef2210e\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-40064723 elementor-align-right elementor-widget elementor-widget-breadcrumbs\" data-id=\"40064723\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"breadcrumbs.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<nav aria-label=\"breadcrumbs\" class=\"rank-math-breadcrumb\"><p><span class=\"last\">Home<\/span><\/p><\/nav>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-30bcfb5b e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"30bcfb5b\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d99e64a elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"d99e64a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h1 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Verm\u00f6gensschutz nach dem Ende von F\u00f6rderungen: Curtailment-Risiken und negative Preise in Utility-Scale-PPAs<\/h1>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-710b5db0 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"710b5db0\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1edeae42 elementor-author-box--layout-image-right elementor-author-box--align-right elementor-author-box--name-yes elementor-widget elementor-widget-author-box\" data-id=\"1edeae42\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"author-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-author-box\">\n\t\t\t\n\t\t\t<div class=\"elementor-author-box__text\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div >\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-author-box__name\">\n\t\t\t\t\t\t\tRostyslav Nykitenko\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-66141774 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"66141774\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Ein PPA kann Erl\u00f6se stabilisieren und ein Projekt dennoch Risiken aussetzen<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-c14968f elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"c14968f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6cbd10e elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6cbd10e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Corporate PPAs sind zu einem zentralen Bestandteil der europ\u00e4ischen Finanzierung erneuerbarer Energien geworden, weil sie Erzeugern und Finanzierern einen l\u00e4ngerfristigen Blick auf die Projekterl\u00f6se erm\u00f6glichen als der Day-Ahead-Markt allein. Die im Juli 2024 in Kraft getretene Reform des EU-Strommarkts f\u00f6rdert PPAs ausdr\u00fccklich als Instrument f\u00fcr Preisvorhersehbarkeit und Investitionen in erneuerbare Energien.<\/p><p>Diese politische Ausrichtung beseitigt die operativen Risiken eines Wind- oder Solarprojekts jedoch nicht. Ein Erzeuger kann einen langfristigen Abnehmer haben und dennoch aufgrund von Netzengp\u00e4ssen Produktion verlieren. Er kann Strom in Stunden verkaufen, in denen die Gro\u00dfhandelspreise negativ sind. Zudem kann er Ausgleichs- oder Ersatzstrompflichten tragen, die teuer werden, wenn die Anlage das vertraglich vereinbarte Profil nicht liefern kann.<\/p><p>Diese Risiken werden mit zunehmendem Anteil erneuerbarer Energien sichtbarer. Das ACER-Monitoring 2026 zu den Marktbedingungen 2025 stellte fest, dass erneuerbare Energien rund die H\u00e4lfte der Stromerzeugung in der EU ausmachten und die t\u00e4glichen Schwankungen der Gro\u00dfhandelspreise etwa f\u00fcnfmal so hoch waren wie 2020. H\u00f6here Anteile von Erzeugung mit niedrigen Grenzkosten k\u00f6nnen zu mehr Stunden mit niedrigen oder negativen Preisen f\u00fchren, w\u00e4hrend Netzengp\u00e4sse die Bedeutung von Redispatch und Flexibilit\u00e4t erh\u00f6hen.<\/p><p>Ein bankf\u00e4higes PPA muss daher mehr leisten, als einen Preis festzulegen oder auf einen Preis zu verweisen. Es braucht klare Regelungen zu Curtailment, negativen Preisen, Bilanzierungsverantwortung, Ersatzenergie, Marktindexrisiken und dem Zeitpunkt, an dem ein Netzereignis zu einem vertraglichen Ereignis wird.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3632777e e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"3632777e\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-36c22d2c e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"36c22d2c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-27514d57 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"27514d57\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1b1eb441 e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"1b1eb441\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1654f06f elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"1654f06f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Drei Erl\u00f6srisiken, die h\u00e4ufig miteinander vermischt werden<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-44216852 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"44216852\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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>\n\t\t\t\t\t\t\tCurtailment\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tDie Anlage ist technisch verf\u00fcgbar, die Erzeugung wird jedoch aufgrund einer Anweisung des Systembetreibers, eines Netzengpasses, einer Anschlussbedingung oder einer anderen Dispatch-Beschr\u00e4nkung reduziert.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-61ff327e e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"61ff327e\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6c35de2 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"6c35de2\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tNegative Preise\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tDas Projekt kann Strom erzeugen und verkaufen, der ma\u00dfgebliche Marktpreis f\u00e4llt jedoch unter null. Die kommerzielle Frage ist, ob ein PPA-Floor, der Strike-Preis oder die Abrechnungsformel dieses Ereignis auff\u00e4ngt.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-45d88447 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"45d88447\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-17cb3e16 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"17cb3e16\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tBilanz- &amp; Shape-Risiko\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tDie tats\u00e4chliche Erzeugung weicht vom vertraglich vereinbarten oder prognostizierten Profil ab. Die daraus entstehenden Ausgleichs- oder Ersatzkosten h\u00e4ngen davon ab, wer Prognose, Nominierung und Abrechnungsverantwortung tr\u00e4gt.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3ece29f6 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"3ece29f6\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-282d3346 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"282d3346\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ec44e5 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ec44e5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Eine Klausel, die lediglich auf eine \u201eMarktst\u00f6rung\u201c verweist, kann diese Unterschiede verdecken. Das Projekt ben\u00f6tigt f\u00fcr jedes Risiko getrennte Ausl\u00f6ser, Nachweise und Abrechnungsregeln, insbesondere wenn der Schuldendienst von einer engen Erl\u00f6smarge abh\u00e4ngt.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7c2226e3 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"7c2226e3\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-73a6ac3f e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"73a6ac3f\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-581a6a8d e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"581a6a8d\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-648e1fc7 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"648e1fc7\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6fe0cd07 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"6fe0cd07\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Der aktuelle EU-Rahmen beg\u00fcnstigt PPAs, w\u00e4hrend Merchant-Risiken bestehen bleiben<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a08edd9 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"a08edd9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-74f7ffea elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"74f7ffea\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Verordnung (EU) 2024\/1747 \u00e4nderte die EU-Strommarktregeln und f\u00fcgte einen eigenen Artikel 19a zu Stromabnahmevertr\u00e4gen ein. Die Mitgliedstaaten m\u00fcssen die Nutzung von PPAs f\u00f6rdern, ungerechtfertigte Hindernisse beseitigen und langfristige marktbasierte Vertr\u00e4ge unterst\u00fctzen, w\u00e4hrend liquide Gro\u00dfhandelsm\u00e4rkte und der grenz\u00fcberschreitende Handel erhalten bleiben.<\/p><p>F\u00fcr die Projektfinanzierung ist dies relevant, weil die regulatorische Richtung klar ist: Langfristige kommerzielle Vertr\u00e4ge sollen einen gr\u00f6\u00dferen Teil der Preisstabilisierungsfunktion \u00fcbernehmen, die fr\u00fcher h\u00e4ufig durch F\u00f6rdersysteme erf\u00fcllt wurde. Der Vertrag muss dennoch innerhalb volatiler Spotm\u00e4rkte, Bilanzierungsmechanismen und Netzbeschr\u00e4nkungen funktionieren.<\/p><p>Negative Preise sind ein Marktsignal und kein rechtlicher Mangel des PPA. Die Parteien m\u00fcssen daher festlegen, wie der Vertrag darauf reagiert. Ein physisches cPPA kann einen Floor, eine Aussetzungsregel, eine Deemed-Generation-Regelung oder einen Mechanismus enthalten, der einen Teil des Negativpreisrisikos \u00fcbertr\u00e4gt. Ein virtuelles PPA kann die Differenz zwischen einem vereinbarten Strike-Preis und einem Marktindex abrechnen. Das kann Erl\u00f6se gegen bestimmte Preisbewegungen absichern, zugleich aber Basisrisiken schaffen, wenn der gew\u00e4hlte Index nicht dem tats\u00e4chlichen Capture Price der Anlage entspricht.<\/p><p>F\u00fcr die projektspezifische Ausgestaltung physischer und virtueller Strukturen, Preismechanismen, Lieferpflichten und Regelungen zu erneuerbaren Attributen siehe unseren Service <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/leistungen\/recht-fuer-erneuerbare-energien-ppa-strukturierung\/\">Erneuerbare-Energien-Recht &amp; PPA-Strukturierung<\/a>.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-288c3570 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"288c3570\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Fallstudie: Ein 60-MW-Windpark zwischen Curtailment und Ersatzstrom<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-48ed8eb6 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"48ed8eb6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-52229e73 e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"52229e73\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1c8464c7 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"1c8464c7\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d644c95 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"d644c95\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDas Erl\u00f6smodell\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\t<p>Ein institutioneller Clean-Energy-Fonds entwickelte in Mittel- und Osteuropa ein 60-MW-Windprojekt mit vorrangiger Finanzierung durch eine Entwicklungsbank. Das Schuldenmodell des Projekts basierte auf einem langfristigen physischen Corporate PPA mit einem gro\u00dfen Industriehersteller.<\/p><p>Das cPPA verlangte physische Lieferung nach einem vereinbarten Lieferprofil. Diese Struktur verschaffte dem Finanzierer langfristige Erl\u00f6stransparenz, band den Cashflow des Projekts jedoch zugleich an die F\u00e4higkeit des Erzeugers, bei Nichtverf\u00fcgbarkeit der Anlage zu liefern oder Ersatzmengen zu beschaffen.<\/p>\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-43bec801 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"43bec801\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-40788cbc elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"40788cbc\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDie Curtailment-Falle\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\t<p>Zwei Jahre nach Betriebsbeginn ordnete der regionale TSO w\u00e4hrend lokaler Netzengp\u00e4sse wiederholt Reduzierungen der Erzeugung an. Der Windpark verlor Produktion, w\u00e4hrend das cPPA das Projekt weiterhin Ersatzstromkosten aussetzte.<\/p><p>K\u00e4ufe am offenen Markt in ung\u00fcnstigen Preisphasen verringerten die Liquidit\u00e4tsreserven und dr\u00fcckten das Projekt unter die vereinbarte Debt Service Coverage Ratio. Der Finanzierer stellte eine Mitteilung \u00fcber einen technischen Default aus und verlangte eine glaubw\u00fcrdige Restrukturierung des Erl\u00f6s- und Liefermodells.<\/p>\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5027acad elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"5027acad\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Zu diesem Zeitpunkt war aus dem PPA-Problem ein Finanzierungsproblem geworden. Die Restrukturierung musste den Offtaker zufriedenstellen und zugleich dem Finanzierer aufzeigen, wie k\u00fcnftige Curtailment- und Ersatzstromrisiken begrenzt w\u00fcrden. Diese Schnittstelle ist zentral f\u00fcr <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/leistungen\/infrastrukturprojekte-finanzierung-von-energieprojekten-m-a-jvs\/\">Energieprojektfinanzierung &amp; Infrastruktur<\/a>, wo die vertragliche Bankf\u00e4higkeit anhand der Finanzierungsannahmen des Projekts gepr\u00fcft wird.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-732f9f19 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"732f9f19\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-23318e94 e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"23318e94\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-42816950 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"42816950\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-48fe415a e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"48fe415a\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-10c3e330 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"10c3e330\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Curtailment-Entsch\u00e4digung ist kein universeller Erl\u00f6sschutz<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-45f24162 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"45f24162\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-10c07418 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"10c07418\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Das EU-Stromrecht enth\u00e4lt wichtige Schutzmechanismen beim Redispatch, doch Entwickler sollten vorsichtig sein, wenn sie diese Regeln in ein Finanzmodell \u00fcbertragen.<\/p><p>Artikel 13 der Verordnung (EU) 2019\/943 verlangt, dass Redispatch nach objektiven, transparenten und diskriminierungsfreien Kriterien erfolgt. Marktbasierter Redispatch wird finanziell verg\u00fctet. Wird nicht marktbasierter Abw\u00e4rts-Redispatch eingesetzt, schuldet der Systembetreiber nach der Verordnung grunds\u00e4tzlich eine Entsch\u00e4digung, vorbehaltlich der detaillierten Regeln und der Ausnahme f\u00fcr Erzeuger, die einen Anschlussvertrag ohne garantierte feste Einspeisung akzeptiert haben.<\/p><p>Das bedeutet nicht, dass jede durch ein Netzproblem verlorene MWh automatisch zum erwarteten PPA-Wert des Projekts erstattet wird. Nationale Umsetzung, Anschlussbedingungen, Art des Redispatch, F\u00f6rderzahlungen und die tats\u00e4chliche Entsch\u00e4digungsmethodik spielen eine Rolle. Ein PPA sollte daher nicht davon ausgehen, dass gesetzliche Entsch\u00e4digung stets die kommerziellen Projekterl\u00f6se ersetzt.<\/p><p>Der Vertrag braucht eine klare Rangfolge. Er sollte definieren, was als Curtailment gilt, ob eine vom Systembetreiber erhaltene Entsch\u00e4digung die Zahlungspflicht des Offtakers mindert, wie Deemed Generation gemessen wird und wer einen verbleibenden Fehlbetrag tr\u00e4gt. Bei einem finanzierten Asset sollte die Klausel zudem gegen Base Case und Downside Case des Finanzierers getestet und nicht nur als bilaterale Risikozuweisung zwischen Erzeuger und K\u00e4ufer beurteilt werden.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6843dd52 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"6843dd52\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3a1ea50f elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"3a1ea50f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Warum ein virtuelles PPA die Curtailment-Gleichung ver\u00e4ndern kann<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-17d63a94 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"17d63a94\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b3b6a79 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b3b6a79\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Das 60-MW-Projekt wurde von einem starren physischen Liefermodell auf eine synthetische oder virtuelle PPA-Struktur umgestellt, die an einen HUPX-Marktindex gekoppelt war.<\/p><p>Bei einem typischen vPPA verkauft der Erzeuger seinen physischen Strom am Gro\u00dfhandelsmarkt, w\u00e4hrend Erzeuger und Unternehmensk\u00e4ufer eine finanzielle Differenz gegen\u00fcber einem vereinbarten Strike-Preis abrechnen. Dadurch kann die direkte Abh\u00e4ngigkeit des K\u00e4ufers vom Erhalt exakt der physischen MWh des Erzeugers entfallen und die Corporate-Procurement-Beziehung von der Bilanzierungs- und Lieferkette der Anlage getrennt werden.<\/p><p>Die Umstellung macht Curtailment nicht irrelevant. Produziert die Anlage nicht, k\u00f6nnen ihre physischen Erl\u00f6se sinken, und die finanzielle Abrechnung kann davon abh\u00e4ngen, wie der Vertrag Volumen, Deemed Generation und die Abrechnung w\u00e4hrend Curtailment-Perioden definiert. Ein Projekt, das in einer Preiszone liegt und gegen einen Benchmark einer anderen Zone abrechnet, kann zudem Basisrisiken ausgesetzt sein.<\/p><p>F\u00fcr dieses Asset verwendete die restrukturierte Vereinbarung einen Curtailment-Zuweisungsmechanismus, der bestimmte netzbedingte Verluste zwischen Projekt und Unternehmensk\u00e4ufer aufteilte. Die Vertragsgestaltung regelte au\u00dferdem das Zusammenspiel zwischen dem HUPX-Index, der tats\u00e4chlichen Erzeugung und den f\u00fcr die finanzielle Abrechnung verwendeten Volumina.<\/p><p>Diese Mechanismen sollten mit der \u00fcbrigen kommerziellen Dokumentation konsistent sein. Eine umfassendere Pr\u00fcfung von Haftungs-, Force-Majeure-, Abrechnungs- und K\u00fcndigungsbestimmungen kann \u00fcber unseren Service <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/leistungen\/rechtliche-ueberpruefung-von-energievertraegen\/\">Rechtliche Pr\u00fcfung von Energievertr\u00e4gen<\/a> koordiniert werden.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2c51e035 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"2c51e035\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-15d4db74 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"15d4db74\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Das Bilanzierungsrisiko sollte bei der Partei liegen, die es tats\u00e4chlich steuern kann<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1b791126 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"1b791126\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4e14961a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4e14961a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Der dritte Restrukturierungsschritt betraf Bilanzabweichungen. Ein Erzeuger erneuerbarer Energien produziert ein variables Profil, w\u00e4hrend ein Unternehmensk\u00e4ufer in der Regel planbare Versorgung und Kosten anstrebt. Eine unbegrenzte Bilanzierungsposition beim Erzeuger kann die Erl\u00f6ssicherheit untergraben, die das PPA f\u00fcr den Finanzierer urspr\u00fcnglich attraktiv machte.<\/p><p>Das Projekt \u00fcbertrug definierte Bilanzierungs- und Nominierungsverantwortlichkeiten im Rahmen eines vereinbarten Handels- und Dienstleistungsmodells auf einen spezialisierten externen Aggregator. Dadurch wurden die wirtschaftlichen Parameter des Corporate PPA von t\u00e4glichen Prognosefehlern und der Bilanzkreisabrechnung getrennt.<\/p><p>Die Zuweisung erforderte dennoch klare Grenzen. Der Vertrag musste Prognosefristen, akzeptierte Toleranzen, Datenverantwortung, Nominierungsrechte, Bilanzierungsentgelte und die Behandlung au\u00dfergew\u00f6hnlicher Systemereignisse festlegen. Der Aggregator ben\u00f6tigte au\u00dferdem ausreichende Befugnisse zur Positionssteuerung, ohne die zwischen Projektgesellschaft und Offtaker vereinbarten kommerziellen Schutzmechanismen zu ver\u00e4ndern.<\/p><p>Nach \u00dcberarbeitung des PPA und der Bilanzierungsstruktur zog der Finanzierer die Mitteilung \u00fcber den technischen Default zur\u00fcck. Das Projekt stellte ein bankf\u00e4higes Erl\u00f6sprofil wieder her und sch\u00fctzte eine Investition im Wert von mehr als 4,5 Millionen US-Dollar.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3e4fbedb e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"3e4fbedb\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6e03b272 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"6e03b272\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-432ade24 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"432ade24\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-63b1ef13 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"63b1ef13\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-17ee6c08 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"17ee6c08\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Was Erneuerbare-Energien-Projekte vor Abschluss eines langfristigen PPA pr\u00fcfen sollten<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-544ab792 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"544ab792\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6f0df94d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6f0df94d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ol><li><strong>Curtailment pr\u00e4zise definieren.<\/strong> TSO- oder DSO-Redispatch, Anschlussbeschr\u00e4nkungen, geplante Ausf\u00e4lle, marktbedingte Abschaltungen und Anlagenverf\u00fcgbarkeit voneinander trennen.<\/li><li><strong>Nicht davon ausgehen, dass gesetzliche Entsch\u00e4digung den PPA-Erl\u00f6sen entspricht.<\/strong> Das tats\u00e4chliche nationale Entsch\u00e4digungsregime und etwaige nicht feste Anschlussbedingungen modellieren.<\/li><li><strong>Die Behandlung negativer Preise festlegen.<\/strong> Bestimmen, wann Preisuntergrenzen, Aussetzungsrechte, Mindestproduktionsregeln oder Abrechnungsanpassungen greifen.<\/li><li><strong>Den Marktindex am Asset testen.<\/strong> Ein vPPA kann Basisrisiken schaffen, wenn der Referenzpreis vom Capture Price des Projekts oder von dessen Gebotszone abweicht.<\/li><li><strong>Ersatzstrompflichten zuweisen.<\/strong> Physische PPAs sollten festlegen, wann der Erzeuger Ersatzstrom beschaffen muss und ob diese Pflicht w\u00e4hrend Curtailment fortbesteht.<\/li><li><strong>Bilanzierungsverantwortung einer operativ leistungsf\u00e4higen Partei zuweisen.<\/strong> Prognose, Nominierung und Imbalance-Risiko sollten der tats\u00e4chlichen Kontrolle \u00fcber diese Funktionen folgen.<\/li><li><strong>Den Vertrag anhand der Downside Cases des Finanzierers pr\u00fcfen.<\/strong> Curtailment-H\u00e4ufigkeit, negative Preise und Imbalance-Kosten sollten vor Financial Close gegen DSCR, Reservekonten und Default-Schwellen getestet werden.<\/li><\/ol>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-677b1fd2 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"677b1fd2\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5129217e elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"5129217e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Fazit: Bankf\u00e4higkeit h\u00e4ngt davon ab, was geschieht, wenn die Anlage nicht normal verkaufen kann<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6ca8bd32 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"6ca8bd32\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-223c55bd elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"223c55bd\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ein langfristiges PPA kann die Erl\u00f6se eines Erneuerbare-Energien-Projekts stabilisieren, doch sein tats\u00e4chlicher Wert zeigt sich in den Stunden, in denen das normale Erzeugungs- und Verkaufsmodell nicht funktioniert.<\/p><p>Netzbedingtes Curtailment, negative Preise und Bilanzabweichungen sind unterschiedliche Risiken. Jedes ben\u00f6tigt einen eigenen Ausl\u00f6ser, Nachweis, eine eigene Abrechnungsregel und einen Fallback-Mechanismus. Werden diese Risiken in einer allgemeinen Force-Majeure- oder Marktst\u00f6rungsklausel zusammengefasst, kann das Projekt zu sp\u00e4t feststellen, dass Finanzierer, Erzeuger und Offtaker drei unterschiedliche wirtschaftliche Ergebnisse erwartet haben.<\/p><p>Im Fall des 60-MW-Windparks stellten die Restrukturierung des physischen cPPA in eine synthetische Struktur, die Neuverteilung des Curtailment-Risikos und die \u00dcbertragung der operativen Bilanzierungsverantwortung das Schuldendienstprofil des Projekts wieder her. Das Ergebnis sch\u00fctzte eine Investition von mehr als 4,5 Millionen US-Dollar und beseitigte den unmittelbaren Default-Druck des Finanzierers.<\/p><p>F\u00fcr Merchant-Erneuerbare-Assets ist das belastbare PPA jenes, dessen Erl\u00f6slogik auch bei Engp\u00e4ssen, negativen Preisen und Prognosefehlern funktioniert, denn diese Bedingungen geh\u00f6ren inzwischen zum normalen Betriebsumfeld der europ\u00e4ischen Stromm\u00e4rkte.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7bc77be5 elementor-widget elementor-widget-post-navigation\" data-id=\"7bc77be5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"post-navigation.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation\" role=\"navigation\" aria-label=\"Beitrag Navigation\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation__prev elementor-post-navigation__link\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/fsru-engpaesse-mindern-slot-zuteilung-regasifizierungs-compliance-und-liegegeldhaftung-steuern\/\" rel=\"prev\"><span class=\"post-navigation__arrow-wrapper post-navigation__arrow-prev\"><svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-chevron-left\" viewBox=\"0 0 320 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M34.52 239.03L228.87 44.69c9.37-9.37 24.57-9.37 33.94 0l22.67 22.67c9.36 9.36 9.37 24.52.04 33.9L131.49 256l154.02 154.75c9.34 9.38 9.32 24.54-.04 33.9l-22.67 22.67c-9.37 9.37-24.57 9.37-33.94 0L34.52 272.97c-9.37-9.37-9.37-24.57 0-33.94z\"><\/path><\/svg><span class=\"elementor-screen-only\">Zur\u00fcck<\/span><\/span><span class=\"elementor-post-navigation__link__prev\"><span class=\"post-navigation__prev--title\">FSRU-Engp\u00e4sse mindern: Slot-Zuteilung, Regasifizierungs-Compliance und Liegegeldhaftung steuern<\/span><\/span><\/a>\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation__next elementor-post-navigation__link\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/ueber-den-standard-hinaus-massgeschneiderte-kreditsicherungs-und-force-majeure-anhaenge-fuer-energiearbitrage-in-mittel-und-osteuropa\/\" rel=\"next\"><span class=\"elementor-post-navigation__link__next\"><span class=\"post-navigation__next--title\">\u00dcber den Standard hinaus: Ma\u00dfgeschneiderte Kreditsicherungs- und Force-Majeure-Anh\u00e4nge f\u00fcr Energiearbitrage in Mittel- und Osteuropa<\/span><\/span><span class=\"post-navigation__arrow-wrapper post-navigation__arrow-next\"><svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-chevron-right\" viewBox=\"0 0 320 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M285.476 272.971L91.132 467.314c-9.373 9.373-24.569 9.373-33.941 0l-22.667-22.667c-9.357-9.357-9.375-24.522-.04-33.901L188.505 256 34.484 101.255c-9.335-9.379-9.317-24.544.04-33.901l22.667-22.667c9.373-9.373 24.569-9.373 33.941 0L285.475 239.03c9.373 9.372 9.373 24.568.001 33.941z\"><\/path><\/svg><span class=\"elementor-screen-only\">N\u00e4chster<\/span><\/span><\/a>\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Home Verm\u00f6gensschutz nach dem Ende von F\u00f6rderungen: Curtailment-Risiken und negative Preise in Utility-Scale-PPAs Ein PPA kann Erl\u00f6se stabilisieren und ein Projekt dennoch Risiken aussetzen Corporate PPAs sind zu einem zentralen Bestandteil der europ\u00e4ischen Finanzierung erneuerbarer Energien geworden, weil sie Erzeugern und Finanzierern einen l\u00e4ngerfristigen Blick auf die Projekterl\u00f6se erm\u00f6glichen als der Day-Ahead-Markt allein. 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