{"id":6265,"date":"2026-10-09T09:13:02","date_gmt":"2026-10-09T06:13:02","guid":{"rendered":"https:\/\/nykitenko-legal.com\/bess-projektfinanzierung-tolling-erloese-sicherheiten-kreditgeberrechte\/"},"modified":"2026-10-13T11:53:51","modified_gmt":"2026-10-13T08:53:51","slug":"bess-projektfinanzierung-tolling-erloese-sicherheiten-kreditgeberrechte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/bess-projektfinanzierung-tolling-erloese-sicherheiten-kreditgeberrechte\/","title":{"rendered":"BESS-Projektfinanzierung: Tolling-Erl\u00f6se, Sicherheiten &#038; Kreditgeberrechte"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"6265\" class=\"elementor elementor-6265 elementor-6223\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-25dd688d e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"25dd688d\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6ed86bb9 elementor-align-right elementor-widget elementor-widget-breadcrumbs\" data-id=\"6ed86bb9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"breadcrumbs.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<nav aria-label=\"breadcrumbs\" class=\"rank-math-breadcrumb\"><p><span class=\"last\">Home<\/span><\/p><\/nav>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5f31097c e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"5f31097c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d2dce21 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"d2dce21\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h1 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Finanzierung gro\u00dfskaliger BESS: Besicherung von Erl\u00f6sen aus Systemdienstleistungen und Strukturierung bankf\u00e4higer Tolling-Vereinbarungen<\/h1>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3c52ae1b e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"3c52ae1b\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7170637 elementor-author-box--layout-image-right elementor-author-box--align-right elementor-author-box--name-yes elementor-widget elementor-widget-author-box\" data-id=\"7170637\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"author-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-author-box\">\n\t\t\t\n\t\t\t<div class=\"elementor-author-box__text\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div >\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-author-box__name\">\n\t\t\t\t\t\t\tRostyslav Nykitenko\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6498965b elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"6498965b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Was finanziert der Kreditgeber genau?<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5bd81afe elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5bd81afe\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-60c9d9d4 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"60c9d9d4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Ein 20-MW-Batteriespeicher kann f\u00fcr die Erbringung von Regelleistungen pr\u00e4qualifiziert sein, einen Optimierungsvertrag abschlie\u00dfen und eine attraktive Erl\u00f6sprognose aufweisen. Keiner dieser Schritte verschafft einem Kreditgeber jedoch automatisch einen durchsetzbaren Anspruch auf eine k\u00fcnftige Zahlung aus dem Regelenergiemarkt. Diese Unterscheidung steht im Zentrum der Projektfinanzierung gro\u00dfskaliger Batteriespeichersysteme (BESS).<\/p><p>FCR- und aFRR-Erl\u00f6se entstehen nach Ma\u00dfgabe der Marktregeln, Pr\u00e4qualifikationsbedingungen, angenommenen Gebote und gemessenen Leistung. K\u00fcnftige Auktionen k\u00f6nnen zu anderen Preisen ger\u00e4umt werden, und Ausf\u00e4lle bei Verf\u00fcgbarkeit oder Aktivierung k\u00f6nnen die Abrechnung mindern. Banken pr\u00fcfen daher die Vertr\u00e4ge, die Marktteilnahme in Zahlungsanspr\u00fcche \u00fcbersetzen, die Parteien, denen diese Zahlungen rechtlich zustehen, und die Rechtsbehelfe, wenn die Erl\u00f6skette unterbrochen wird.<\/p><p>Eine bankf\u00e4hige Tolling-Vereinbarung kann vertraglich vereinbarte Verf\u00fcgbarkeitszahlungen, Dispatch-Verantwortlichkeiten, Mindestleistungsstandards und Zahlungssicherheiten vorsehen. Sie kann au\u00dferdem festlegen, wie der Eigent\u00fcmer variable Erl\u00f6se aus Systemdienstleistungen mit einem Optimierer teilt. Der Kreditgeber ben\u00f6tigt dann ein Sicherheitenpaket und unmittelbare Rechte, die auch bei Ausfall einer Gegenpartei oder in einer Krisensituation des Projekts nutzbar bleiben.<\/p><p>Die rechtliche Analyse ist jurisdiktionsspezifisch. Deutschland und Frankreich unterliegen dem EU-Strommarktrecht, w\u00e4hrend Gro\u00dfbritannien und die Vereinigten Staaten eigenst\u00e4ndige Strukturen f\u00fcr Marktzugang, Abrechnung und Sicherungsrecht verwenden. Eine auf einen Markt zugeschnittene Vorlage sollte nicht automatisch als in einem anderen Markt finanzierbar angesehen werden.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-60e7168a e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"60e7168a\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-39ffce69 e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"39ffce69\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-69d8e96f e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"69d8e96f\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-10526faa e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"10526faa\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e0172a4 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"e0172a4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Drei Rechte, die Kreditgeber nachverfolgen m\u00fcssen<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-734ec0eb elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"734ec0eb\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3bcef8d5 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"3bcef8d5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Prognostizierte Bruttohandelserl\u00f6se sind eine Modellannahme. Die rechtliche Bankf\u00e4higkeit h\u00e4ngt von den tats\u00e4chlichen Rechten der Projektgesellschaft und den mit diesen Rechten verbundenen Beschr\u00e4nkungen ab.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6680d311 e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"6680d311\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-268cdef3 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"268cdef3\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-622996b6 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"622996b6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDer Zahlungsanspruch\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tWer die Tolling-Geb\u00fchr oder die Abrechnung f\u00fcr Systemdienstleistungen schuldet, wann der Betrag f\u00e4llig wird und ob die Projektgesellschaft die daraus entstehende Forderung abtreten oder belasten kann.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-28e2df1e e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"28e2df1e\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5f91e57a elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"5f91e57a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDas Betriebsrecht\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tWelche Einheit Dispatch, Marktgebote, Pr\u00e4qualifikation, Messung und Bilanzkreisverantwortung kontrolliert und ob diese Berechtigungen einen Betreiberwechsel \u00fcberdauern.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4fea6387 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"4fea6387\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-19f68250 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"19f68250\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDer Durchsetzungsweg\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tWelche Sicherheiten, Direktvereinbarungen, Mitteilungen, Heilungsfristen und Step-in-Mechanismen es dem Kreditgeber erm\u00f6glichen, den Cashflow nach einem Ausfall des Kreditnehmers oder einer Gegenpartei zu sch\u00fctzen.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-161f21aa e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"161f21aa\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-120c9f39 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"120c9f39\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3efcc393 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"3efcc393\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Jede Ebene kann unabh\u00e4ngig ausfallen. Ein Kreditgeber kann wirksame Sicherheiten an Forderungen halten, w\u00e4hrend der zugrunde liegende Marktvertrag endet. Eine perfekt formulierte Tolling-Vereinbarung kann Zahlungen zugunsten des Optimierers statt des Kreditnehmers erzeugen. Diese Schnittstellen geh\u00f6ren zu den Themen unserer <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/leistungen\/rechtsberatung-fuer-bess-flexibilitaetsmaerkte\/\">Rechtsberatung f\u00fcr BESS &amp; Flexibilit\u00e4tsm\u00e4rkte<\/a>.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1a0c2636 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"1a0c2636\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4d1fd384 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"4d1fd384\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-37d6f6fd e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"37d6f6fd\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3304b208 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"3304b208\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-73f8cdcc elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"73f8cdcc\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">K\u00fcnftige Systemdienstleistungserl\u00f6se und abtretbare Forderungen<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5f097c61 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5f097c61\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-28a08709 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"28a08709\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die Finanzierungsdokumente sollten zwischen einem prognostizierten Erl\u00f6sstrom und einem gegenw\u00e4rtigen oder k\u00fcnftigen vertraglichen Anspruch unterscheiden. Eine FCR-Preisannahme in einem Modell ist eine Sch\u00e4tzung. Eine vertragliche Verf\u00fcgbarkeitsverg\u00fctung, die ein kreditw\u00fcrdiger Toller schuldet, ist vorbehaltlich der Vereinbarung eine Zahlungsverpflichtung. Ein Regelenergieabrechnungsanspruch entsteht erst, wenn die f\u00fcr die Zahlung geltenden Marktbedingungen erf\u00fcllt sind.<\/p><p>Je nach anwendbarem Recht und Belegenheit der ma\u00dfgeblichen Rechte kann eine Finanzierungsstruktur Sicherheiten oder Abtretungen an gegenw\u00e4rtigen und k\u00fcnftigen Forderungen, Vertragsrechten, Einzugskonten, Anteilen und sonstigen geeigneten Projektverm\u00f6genswerten vorsehen. Bestellung, Wirksamkeit, Rang, Registrierung, Drittmitteilung, Zustimmung und insolvenzrechtliche Behandlung m\u00fcssen nach dem jeweiligen lokalen Recht gesondert gepr\u00fcft werden. Manche Projekt- oder Marktvertr\u00e4ge beschr\u00e4nken Abtretung, \u00dcbertragung oder Kontrollwechsel ohne Zustimmung.<\/p><p>Der vertragliche Zahlungsweg ist ebenso wichtig wie die Sicherheitenbestellung. Ist der Optimierer oder Regelenergiedienstleister die marktseitig auftretende Einheit, k\u00f6nnen Einnahmen zun\u00e4chst auf dessen Konto entstehen. Die Projektgesellschaft ben\u00f6tigt einen durchsetzbaren vertraglichen Anspruch auf ihren Anteil, eine \u00fcberpr\u00fcfbare Abrechnungsformel, vereinbarte Abz\u00fcge und ausreichende Berichte, um die von ihrer Gegenpartei geschuldete Forderung nachzuweisen.<\/p><p>Kreditgeber pr\u00fcfen au\u00dferdem Kreditverst\u00e4rkungen. Eine Mindestverf\u00fcgbarkeitsverg\u00fctung, Unterst\u00fctzung durch die Muttergesellschaft, ein Akkreditiv, ein Reservekonto oder eine Verpflichtung zur Stellung von Sicherheiten kann bei sachgerechter Ausgestaltung das Gegenparteirisiko verringern. Keines dieser Instrumente macht volatile Regelenergiepreise zu einem garantierten Erl\u00f6sstrom, sofern nicht eine kreditw\u00fcrdige Partei diese Zahlungsverpflichtung ausdr\u00fccklich \u00fcbernommen hat.<\/p><p>Das Zusammenspiel von Erl\u00f6svertr\u00e4gen, Sicherungsinstrumenten, Debt Covenants und der gesellschaftsrechtlichen Struktur des Assets geh\u00f6rt in eine koordinierte Pr\u00fcfung von <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/leistungen\/infrastrukturprojekte-finanzierung-von-energieprojekten-m-a-jvs\/\">Infrastrukturprojekten &amp; Energieprojektfinanzierung<\/a>, insbesondere wenn der Kreditgeber einen durchsetzbaren Weg von den Betriebserl\u00f6sen zur besicherten R\u00fcckzahlung erwartet.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-701acdd elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"701acdd\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Fallstudie: Finanzierung eines 20-MW-BESS auf Basis k\u00fcnftiger Service-Cashflows<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5f8c67d7 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5f8c67d7\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3c8c4435 e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"3c8c4435\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-62bf69b3 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"62bf69b3\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-154e6c81 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"154e6c81\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDas Finanzierungsproblem\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\t<p>Ein industrielles 20-MW-BESS-Projekt ben\u00f6tigte eine Vertragsstruktur, die eine Bankfinanzierung auf Basis erwarteter Cashflows aus Systemdienstleistungen tragen konnte. Der wirtschaftliche Wert hing von Erl\u00f6sen aus dem Regelenergiemarkt und der rechtlichen Struktur des Anlagenbetriebs ab.<\/p>\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-77641278 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"77641278\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-148e1964 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"148e1964\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tDas Finanzierungsergebnis\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\t<p>Das 20-MW-Projekt nutzte ein strukturiertes Vertragsmodell, in dem k\u00fcnftige Cashflows aus Systemdienstleistungen Teil des Sicherheitenarrangements f\u00fcr ein Bankdarlehen \u00fcber 4,8 Mio. \u20ac waren. Das Ergebnis veranschaulicht die Finanzierungsrelevanz von Erl\u00f6srechten, die an ein definiertes BESS-Betriebsmodell gekn\u00fcpft sind.<\/p>\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6790f41b elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6790f41b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Die rechtliche Bedeutung liegt in der Verbindung zwischen Betriebsvertr\u00e4gen und Finanzierungssicherheiten. Bei vergleichbaren Projekten muss der Rechtsberater den rechtlichen Inhaber der Forderung, die vertragliche Zahlungsverpflichtung, das zul\u00e4ssige Sicherheitenpaket und die Rechte des Kreditgebers nach einem Ausfall feststellen. Diese Punkte richten sich nach den konkreten Transaktionsdokumenten und dem anwendbaren Recht.<\/p><p>Die praktische Lehre aus der Transaktion lautet: Der prognostizierte Erl\u00f6s muss mit einem rechtlich bestimmten Schuldner, einer messbaren Zahlungsformel und einer Sicherheitenstruktur verkn\u00fcpft sein, deren Durchsetzung das gew\u00e4hlte Recht der Bank erlaubt.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2e68a027 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"2e68a027\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-52d81bbf e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"52d81bbf\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3716bf67 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"3716bf67\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-90ab799 e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"90ab799\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6c5cbd82 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"6c5cbd82\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Die Tolling-Vereinbarung als Finanzierungsdokument<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-25e96f9d elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"25e96f9d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-45b01907 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"45b01907\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Eine bankf\u00e4hige Tolling-Vereinbarung erlaubt nicht nur den Handel. Sie schafft eine Betriebsbeziehung, die der Kreditgeber \u00fcber die Laufzeit der Finanzierung analysieren kann. Ausgangspunkt ist die Unterscheidung zwischen einer vereinbarten Kapazit\u00e4ts- bzw. Verf\u00fcgbarkeitszahlung und einem variablen Anteil an Merchant- oder Systemdienstleistungserl\u00f6sen.<\/p><p>Der Vertrag sollte die bereitgestellte Kapazit\u00e4t, zul\u00e4ssige geplante Ausfallzeiten, Pr\u00fcf- und Abnahmebedingungen, zugelassene M\u00e4rkte, Dispatch-Befugnisse und die objektive Berechnung der Verf\u00fcgbarkeit festlegen. Er sollte bestimmen, wann eine Kapazit\u00e4tsverg\u00fctung verdient ist, wann sie reduziert werden kann, welche Ausf\u00e4lle entschuldigt sind und ob ein Zahlungsstreit eine Aufrechnung mit nicht zusammenh\u00e4ngenden Verpflichtungen erlaubt.<\/p><p>Bei Erl\u00f6sbeteiligung muss die Formel Bruttoerl\u00f6se, Marktgeb\u00fchren, Regelenergiekosten, Leistungsstrafen, Ladeenergie, Verluste, Optimierungsgeb\u00fchren und sonstige zul\u00e4ssige Abz\u00fcge bestimmen. Projektgesellschaft und Kreditgeber ben\u00f6tigen Aufzeichnungen, mit denen sich Gebotsannahme, Aktivierung, Abrechnung und Rechnungsbetr\u00e4ge abstimmen lassen. Unbeschr\u00e4nktes Ermessen bei der Zuordnung von Kosten zum Asset schw\u00e4cht die Verl\u00e4sslichkeit des vertraglichen Cashflows des Kreditnehmers.<\/p><p>Bankf\u00e4higkeit h\u00e4ngt auch von Regelungen zu Gegenparteiausfall und K\u00fcndigung ab. Mitteilungspflichten, Heilungsfristen, Sicherheitenabrufe, Verfahren zum Austausch des Optimierers und K\u00fcndigungsentsch\u00e4digungen k\u00f6nnen dar\u00fcber entscheiden, ob eine St\u00f6rung zu einem beherrschbaren \u00dcbergang wird oder das Erl\u00f6smodell zerst\u00f6rt. Vertraglich vereinbarte k\u00fcnftige Zahlungen k\u00f6nnen bei wirksamer K\u00fcndigung dennoch entfallen; der Kreditgeber sollte dieses Risiko ausdr\u00fccklich modellieren.<\/p><p>Zu Asset-Schutzpflichten wie Zyklusbudgets, Degradation, Wartung und Dispatch-Hierarchie siehe unsere gesonderte Analyse zu <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/monetarisierung-der-netzflexibilitaet-abstimmung-von-algorithmischem-handel-und-anlagendegradation-bei-utility-scale-bess-ppas\/\">algorithmischer Optimierung und BESS-Asset-Degradation<\/a>. Diese technischen Beschr\u00e4nkungen wirken sich ebenfalls auf die Finanzierbarkeit aus, w\u00e4hrend dieser Beitrag Zahlungsrechte und Kreditgeberkontrolle behandelt.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3dab27d8 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"3dab27d8\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5f272adb elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"5f272adb\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Direktvereinbarungen, Step-in-Rechte und Cash-Waterfall<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1e27b115 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"1e27b115\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-25ebb956 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"25ebb956\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Sicherheiten an Vertragsrechten k\u00f6nnen unzureichend sein, wenn eine Schl\u00fcsselgegenpartei den Betriebsvertrag sofort nach einem Ausfall des Kreditnehmers k\u00fcndigen darf. Eine Kreditgeber-Direktvereinbarung kann deshalb verlangen, dass der Optimierer oder Toller den Sicherheitenagenten \u00fcber bestimmte Ausf\u00e4lle informiert, eine Standstill- oder Heilungsfrist einh\u00e4lt und festgelegte Schritte der Sicherheitenverwertung anerkennt.<\/p><p>Step-in-Rechte k\u00f6nnen dem Kreditgeber, Sicherheitenagenten oder einem genehmigten Ersatzunternehmen erm\u00f6glichen, Ausf\u00e4lle zu beheben, den Fortbetrieb zu organisieren oder eine Vertragspartei zu ersetzen. Ihr Umfang muss mit dem zugrunde liegenden Vertrag, Insolvenzrecht, energiemarktrechtlicher Registrierung, technischer Eignung und erforderlichen Genehmigungen durch TSO, Regulierungsbeh\u00f6rde oder Netzbetreiber vereinbar sein. Ein Kreditgeber kann eine FCR-Pr\u00e4qualifikation nicht allein durch Vertragsklausel \u00fcbernehmen, wenn die Regeln neue Tests oder Genehmigungen verlangen.<\/p><p>Die Finanzierungsdokumente sollten au\u00dferdem festlegen, wie eingezogene Mittel verwendet werden. Ein kontrolliertes Konto, Reserveanforderungen und ein Cash-Waterfall k\u00f6nnen eingehende Erl\u00f6se in der vereinbarten Reihenfolge auf Betriebskosten, Steuern, Schuldendienst, erforderliche Reserven und zul\u00e4ssige Aussch\u00fcttungen lenken. Cash Sweeps und Dividendensperren k\u00f6nnen durch Financial-Covenant-Tests oder eine festgelegte Verschlechterung vertraglich gesicherter Erl\u00f6se ausgel\u00f6st werden.<\/p><p>Darlehens-Covenants sollten auf die Betriebsvertr\u00e4ge abgestimmt sein: K\u00fcndigung oder wesentliche \u00c4nderung des Tolling-Vertrags, Verlust der Pr\u00e4qualifikation, erhebliche Reduzierung der kontrahierten Kapazit\u00e4t, ungel\u00f6ste Netzzugangsbeschr\u00e4nkungen und fehlender Versicherungsschutz k\u00f6nnen jeweils unterschiedliche Folgen haben. Heilungsm\u00f6glichkeiten sollten bei Ereignissen, die Ma\u00dfnahmen der Regulierungsbeh\u00f6rde oder des TSO erfordern, realistisch bemessen sein.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1ecd309c e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"1ecd309c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-73300870 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"73300870\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">FCR, aFRR und Netzentgelte: Was der Vertrag nicht kontrollieren kann<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-44fc8527 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"44fc8527\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-14eabeb elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"14eabeb\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Artikel 6 der Verordnung (EU) 2019\/943 verlangt, dass Regelenergiem\u00e4rkte und Pr\u00e4qualifikation Speichern einen diskriminierungsfreien Zugang gew\u00e4hren. Die Verordnung (EU) 2017\/2195 schafft den Rahmen f\u00fcr Regelenergiedienstleister und Bilanzkreisverantwortliche, w\u00e4hrend die Verordnung (EU) 2017\/1485 die Pr\u00e4qualifikation f\u00fcr FCR und Frequenzwiederherstellungsreserven regelt. Diese Vorschriften unterst\u00fctzen den Zugang vorbehaltlich der geltenden technischen und verfahrensrechtlichen Bedingungen. Sie garantieren weder erfolgreiche Gebote noch Kapazit\u00e4tspreise oder eine ununterbrochene Qualifikation.<\/p><p>F\u00fcr einen Kreditgeber sollte die Pr\u00fcfung feststellen, welche juristische Person Regelenergiedienstleister ist, wer die Bilanzkreisverantwortung tr\u00e4gt, wie Assets pr\u00e4qualifiziert werden und wer die Regelenergieabrechnungen erh\u00e4lt. Sie sollte auch den Verlust oder die Aussetzung der Qualifikation, Datenfehler, Telemetrieausf\u00e4lle und nach den geltenden Marktregeln verh\u00e4ngte Sanktionen behandeln. In Deutschland und Frankreich ist jeweils eine Pr\u00fcfung anhand der relevanten TSO- und Marktdokumente erforderlich.<\/p><p>Gro\u00dfbritannien verwendet andere Produkte und Governance-Strukturen. NESO beschafft Dynamic Containment, Dynamic Moderation und Dynamic Regulation nach eigenen Leistungsbedingungen und Pr\u00e4qualifikationsverfahren. Die Speicherteilnahme an ISO\/RTO-M\u00e4rkten in den Vereinigten Staaten folgt bundes- und regionalrechtlichen Regeln, einschlie\u00dflich FERC Order 841, und erfordert eine gesonderte Pr\u00fcfung von Tarifen und Marktregistrierung. EU-Produktbezeichnungen und Vertragsklauseln k\u00f6nnen nicht unver\u00e4ndert in diese M\u00e4rkte \u00fcbernommen werden.<\/p><p>Netzentgelte erfordern eine ebenso pr\u00e4zise Analyse. Artikel 18 der Verordnung 2019\/943 verlangt transparente, kostenorientierte und diskriminierungsfreie Netzentgelte, die Speicher nicht benachteiligen. Der speziellere Schutz vor Doppelbelastung in Artikel 15 Absatz 5 Buchstabe b der Richtlinie 2019\/944 betrifft qualifizierte aktive Kunden unter den dort definierten Voraussetzungen. Keine der Vorschriften schafft eine pauschale Befreiung eines eigenst\u00e4ndigen gro\u00dfskaligen BESS von s\u00e4mtlichen Import-, Export- oder netzbezogenen Entgelten in ganz Europa.<\/p><p>Ein finanzierbarer Netzrisiko-Schedule sollte daher den tats\u00e4chlichen Netzanschlussvertrag, die Entgeltmethodik, Import- und Exportrechte, eingeschr\u00e4nkte Verf\u00fcgbarkeit, Entsch\u00e4digungsregeln und die Schwelle f\u00fcr Rechts\u00e4nderungen bestimmen. Streitigkeiten mit TSO oder DSO m\u00fcssen dem einschl\u00e4gigen nationalen \u00dcberpr\u00fcfungs- oder Rechtsbehelfsweg folgen, und eine vertragliche Freistellung kann dieses externe Risiko nur zwischen den Projektparteien verteilen.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-20995b43 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"20995b43\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-56d4fd6e e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"56d4fd6e\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e605490 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"e605490\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-52fa3ac8 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"52fa3ac8\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-77391141 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"77391141\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Rechtliche Due Diligence vor Unterzeichnung des BESS-Finanzierungs-Term-Sheets<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6fa578d8 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"6fa578d8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-556b90e8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"556b90e8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ol><li><strong>Jede Forderung lokalisieren.<\/strong> Bestimmen Sie Schuldner, rechtlichen Zahlungsempf\u00e4nger, Abrechnungsausl\u00f6ser, Abz\u00fcge, Vertragslaufzeit und ob die Forderung nach lokalem Recht abgetreten oder belastet werden kann.<\/li><li><strong>Die feste Zahlung pr\u00fcfen.<\/strong> Verifizieren Sie Verf\u00fcgbarkeitsdefinitionen, Service-Level-Ausnahmen, Kreditunterst\u00fctzung, Indexierung und K\u00fcndigungsrechte der Tolling-Vereinbarung.<\/li><li><strong>Wirksamkeit und Rang.<\/strong> Pr\u00fcfen Sie Sicherheitenregistrierung, Mitteilungen, Drittzustimmungen, Kontenkontrolle und konkurrierende Gl\u00e4ubigerrechte in der ma\u00dfgeblichen Jurisdiktion.<\/li><li><strong>Direktvereinbarungen verhandeln.<\/strong> Verlangen Sie angemessene Mitteilungs-, Heilungs-, Standstill- und Ersatzparteiverfahren, bevor wesentliche Betriebsvertr\u00e4ge beendet werden k\u00f6nnen.<\/li><li><strong>Marktzulassungen abbilden.<\/strong> Best\u00e4tigen Sie BSP oder Marktteilnehmer, Pr\u00e4qualifikationsstatus, Bilanzkreisverantwortung und Voraussetzungen f\u00fcr die weitere Teilnahme nach einem Betreiberwechsel.<\/li><li><strong>Netzdokumente pr\u00fcfen.<\/strong> Testen Sie Import-\/Exportkapazit\u00e4t, Anschlussfristen, Behandlung von Abregelung und die tats\u00e4chliche Klassifizierung der Netzentgelte.<\/li><li><strong>Covenants mit dem Vertragswerk abstimmen.<\/strong> Stellen Sie sicher, dass Ausfallereignisse, Reservekonten, Cash-Waterfalls, Aussch\u00fcttungstests und Berichtspflichten die tats\u00e4chlichen Betriebsstrukturen widerspiegeln.<\/li><li><strong>Erl\u00f6sunterbrechungen modellieren.<\/strong> Ber\u00fccksichtigen Sie Verlust der Regelenergiequalifikation, Ausfall des Optimierers, Neuvergabe, Marktneubepreisung und regulatorische \u00c4nderungen als getrennte Downside-Szenarien.<\/li><\/ol>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-519637bc e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"519637bc\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-67752f6c elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"67752f6c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Fazit: Bankf\u00e4higkeit beginnt mit durchsetzbaren Zahlungsrechten<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-14532e4c elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"14532e4c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-74b8a5d9 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"74b8a5d9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>K\u00fcnftige Erl\u00f6se aus Regelenergie und Systemdienstleistungen sind ein attraktiver Bestandteil des BESS-Investment Case. Kreditgeber m\u00fcssen dennoch wissen, welche Rechte diese Erl\u00f6se erzeugen, wer die daraus resultierende Zahlung schuldet und wie sich die Vertragsstruktur des Projekts unter Stress verh\u00e4lt.<\/p><p>Die Tolling-Vereinbarung definiert das Zahlungs- und Betriebsmodell. Die Sicherheitenvereinbarungen behandeln abtretbare Rechte und Asset-Unterst\u00fctzung nach dem anwendbaren Recht. Direktvereinbarungen, Step-in-Regelungen und ein Cash-Waterfall schaffen einen Weg zur Werterhaltung, wenn Gegenparteien oder der Kreditnehmer ausfallen. Marktqualifikation und Netzzugang bleiben ihren eigenen regulatorischen Anforderungen unterworfen.<\/p><p>Der Finanzierungsfall \u00fcber 20 MW und 4,8 Mio. \u20ac zeigt die wirtschaftliche Bedeutung der Verkn\u00fcpfung erwarteter Service-Cashflows mit einer rechtlichen Sicherheitenstruktur. Bei neuen Projekten erfolgt die entscheidende Arbeit vor Financial Close: Forderungen abbilden, Betriebsverpflichtungen formulieren und pr\u00fcfen, ob Kreditgeber die Rechte durchsetzen k\u00f6nnen, von denen die R\u00fcckzahlung abh\u00e4ngt.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7982db52 elementor-widget elementor-widget-post-navigation\" data-id=\"7982db52\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"post-navigation.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation\" role=\"navigation\" aria-label=\"Beitrag Navigation\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation__prev elementor-post-navigation__link\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/grenzueberschreitende-energie-m-a-verdeckte-netzverbindlichkeiten-und-gesellschafter-deadlocks-bei-uebernahmen-in-cee-mindern\/\" rel=\"prev\"><span class=\"post-navigation__arrow-wrapper post-navigation__arrow-prev\"><svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-chevron-left\" viewBox=\"0 0 320 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M34.52 239.03L228.87 44.69c9.37-9.37 24.57-9.37 33.94 0l22.67 22.67c9.36 9.36 9.37 24.52.04 33.9L131.49 256l154.02 154.75c9.34 9.38 9.32 24.54-.04 33.9l-22.67 22.67c-9.37 9.37-24.57 9.37-33.94 0L34.52 272.97c-9.37-9.37-9.37-24.57 0-33.94z\"><\/path><\/svg><span class=\"elementor-screen-only\">Zur\u00fcck<\/span><\/span><span class=\"elementor-post-navigation__link__prev\"><span class=\"post-navigation__prev--title\">Grenz\u00fcberschreitende Energie-M&#038;A: Verdeckte Netzverbindlichkeiten und Gesellschafter-Deadlocks bei \u00dcbernahmen in CEE mindern<\/span><\/span><\/a>\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation__next elementor-post-navigation__link\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/de\/apac-energieinvestitionen-in-europa-fdi-ip-holdingstrukturen\/\" rel=\"next\"><span class=\"elementor-post-navigation__link__next\"><span class=\"post-navigation__next--title\">APAC-Energieinvestitionen in Europa: FDI, IP &#038; Holdingstrukturen<\/span><\/span><span class=\"post-navigation__arrow-wrapper post-navigation__arrow-next\"><svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-chevron-right\" viewBox=\"0 0 320 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M285.476 272.971L91.132 467.314c-9.373 9.373-24.569 9.373-33.941 0l-22.667-22.667c-9.357-9.357-9.375-24.522-.04-33.901L188.505 256 34.484 101.255c-9.335-9.379-9.317-24.544.04-33.901l22.667-22.667c9.373-9.373 24.569-9.373 33.941 0L285.475 239.03c9.373 9.372 9.373 24.568.001 33.941z\"><\/path><\/svg><span class=\"elementor-screen-only\">N\u00e4chster<\/span><\/span><\/a>\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Home Finanzierung gro\u00dfskaliger BESS: Besicherung von Erl\u00f6sen aus Systemdienstleistungen und Strukturierung bankf\u00e4higer Tolling-Vereinbarungen Was finanziert der Kreditgeber genau? Ein 20-MW-Batteriespeicher kann f\u00fcr die Erbringung von Regelleistungen pr\u00e4qualifiziert sein, einen Optimierungsvertrag abschlie\u00dfen und eine attraktive Erl\u00f6sprognose aufweisen. Keiner dieser Schritte verschafft einem Kreditgeber jedoch automatisch einen durchsetzbaren Anspruch auf eine k\u00fcnftige Zahlung aus dem Regelenergiemarkt. 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