{"id":5916,"date":"2025-12-29T13:51:29","date_gmt":"2025-12-29T11:51:29","guid":{"rendered":"https:\/\/nykitenko-legal.com\/perspectivas-energeticas-de-ucrania-2026-cinco-impactos-estructurales-que-redefinen-el-panorama-de-inversion\/"},"modified":"2026-09-08T11:16:27","modified_gmt":"2026-09-08T08:16:27","slug":"perspectivas-energeticas-de-ucrania-2026-cinco-impactos-estructurales-que-redefinen-el-panorama-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nykitenko-legal.com\/es\/perspectivas-energeticas-de-ucrania-2026-cinco-impactos-estructurales-que-redefinen-el-panorama-de-inversion\/","title":{"rendered":"Perspectivas energ\u00e9ticas de Ucrania 2026: cinco impactos estructurales que redefinen el panorama de inversi\u00f3n"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"5916\" class=\"elementor elementor-5916 elementor-4733\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7c5404ad e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"7c5404ad\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6fedca0b elementor-align-right elementor-widget elementor-widget-breadcrumbs\" data-id=\"6fedca0b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"breadcrumbs.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<nav aria-label=\"breadcrumbs\" class=\"rank-math-breadcrumb\"><p><span class=\"last\">Home<\/span><\/p><\/nav>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-307e10f8 e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"307e10f8\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-66745bb elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"66745bb\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h1 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Perspectivas energ\u00e9ticas de Ucrania 2026: cinco impactos estructurales que redefinen el panorama de inversi\u00f3n<\/h1>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6eff7a4 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"6eff7a4\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-709a3eab elementor-author-box--layout-image-right elementor-author-box--align-right elementor-author-box--name-yes elementor-widget elementor-widget-author-box\" data-id=\"709a3eab\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"author-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-author-box\">\n\t\t\t\n\t\t\t<div class=\"elementor-author-box__text\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div >\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-author-box__name\">\n\t\t\t\t\t\t\tRostyslav Nykitenko\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6005340c elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"6005340c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">M\u00e1s all\u00e1 del relato de la \u00abeconom\u00eda de guerra\u00bb<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-46f7263d elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"46f7263d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1d93231c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"1d93231c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Durante los \u00faltimos tres a\u00f1os, la visi\u00f3n internacional del sector energ\u00e9tico ucraniano ha estado dominada por titulares sobre da\u00f1os f\u00edsicos y ayuda de emergencia. Aunque la seguridad f\u00edsica sigue siendo prioritaria, bajo la superficie se est\u00e1 produciendo una transformaci\u00f3n m\u00e1s silenciosa y profunda. A medida que Ucrania se integra m\u00e1s en el mercado energ\u00e9tico europeo (ENTSO-E), la l\u00f3gica de la \u00abeconom\u00eda de guerra\u00bb est\u00e1 siendo sustituida por la de una <b>reordenaci\u00f3n estructural del mercado<\/b>.<\/p><p>Para los inversores internacionales, los socios de las cadenas de suministro y las partes interesadas empresariales de Estados Unidos y la UE, 2026 no ser\u00e1 un a\u00f1o de \u00abnormalidad\u00bb. Ser\u00e1 el a\u00f1o en que los costes acumulados de reconstrucci\u00f3n, modernizaci\u00f3n y descarbonizaci\u00f3n se reflejen finalmente en las cuentas de resultados de los activos ucranianos.<\/p><p>En <b>Nykitenko Legal<\/b> asesoramos a inversores extranjeros directos y empresas multinacionales que operan en <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/es\/jurisdictions\/servicios-legales-en-ucrania\/\">Ucrania<\/a>. Nuestro an\u00e1lisis indica que los principales riesgos para 2026\u20132028 ya no se limitan a los efectos f\u00edsicos de las acciones militares: son regulatorios, financieros y log\u00edsticos.<\/p><p>Los llamamos \u00abrinocerontes grises\u00bb: cambios estructurales de alta probabilidad y gran impacto que el mercado est\u00e1 valorando incorrectamente. Este informe examina las cinco tendencias cr\u00edticas que todo consejo de administraci\u00f3n con exposici\u00f3n a Europa Oriental debe incorporar a su estrategia a medio plazo.<b>\u00a0<\/b><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3015742a e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"3015742a\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5aa8184c e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"5aa8184c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7b83cd89 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"7b83cd89\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5ad1ce9c e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"5ad1ce9c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-c2eea2d elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"c2eea2d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Convergencia de costes: el fin de la log\u00edstica barata<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5d9753ad elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5d9753ad\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-30ef3650 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"30ef3650\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Hist\u00f3ricamente, Ucrania ofrec\u00eda a la industria pesada una ventaja competitiva gracias a sus bajos costes de transporte de energ\u00eda. Era un legado de la amortizaci\u00f3n de la infraestructura sovi\u00e9tica. Esa era ha terminado. La integraci\u00f3n con los mercados europeos requiere no solo interconexi\u00f3n f\u00edsica, sino tambi\u00e9n armonizaci\u00f3n de la metodolog\u00eda tarifaria. Las enormes inversiones de capital (CAPEX) necesarias para reconstruir y modernizar la red gestionada por el operador de transporte Ukrenergo se trasladar\u00e1n a la tarifa de transporte.<\/p><p>Comprender c\u00f3mo evolucionan las tarifas de transporte, las normas de acceso a la red y la regulaci\u00f3n del TSO en el marco de la integraci\u00f3n con ENTSO-E se ha convertido en un elemento esencial del <a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/es\/servicios\/asesoria-legal-en-derecho-energetico-y-de-infraestructura\/\">asesoramiento jur\u00eddico sobre infraestructuras energ\u00e9ticas<\/a> en Ucrania.<\/p><p>\u00a0<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-25282ebd elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"25282ebd\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">El impacto para el inversor:<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0a40356 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"0a40356\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-63c06b90 e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"63c06b90\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-161c4fb2 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"161c4fb2\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-67cb53e4 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"67cb53e4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tCompresi\u00f3n de m\u00e1rgenes:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tLos inversores que eval\u00faan activos industriales ucranianos deben ajustar sus modelos de gastos operativos. Proyectamos una subida pronunciada del \u00abcomponente de entrega\u00bb de los costes el\u00e9ctricos, que se aproximar\u00e1 r\u00e1pidamente a los niveles de Europa Central.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7f617d21 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"7f617d21\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-51994fb9 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"51994fb9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tParidad de costes de red:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tLa contenci\u00f3n artificial de las tarifas es pol\u00edticamente insostenible. En 2026\u20132027, el coste de transportar energ\u00eda por Ucrania reflejar\u00e1 el coste real de la infraestructura.\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-57713d20 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"57713d20\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-76a8379c elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"76a8379c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tPresi\u00f3n inflacionaria:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tEsto afectar\u00e1 a la base de costes de los sectores exportadores, como la agricultura y los metales, que abastecen a los mercados de la UE.\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-303bfa90 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"303bfa90\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2946defe e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"2946defe\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-46ff79ff elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"46ff79ff\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Consejo estrat\u00e9gico:<\/strong> Reeval\u00fae el valor actual neto (VAN) de los activos suponiendo un aumento del 50\u2013100 % en los cargos de transporte y despacho durante los pr\u00f3ximos 36 meses.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3ded1e15 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"3ded1e15\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-42f5c26c e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"42f5c26c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2b33fab6 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"2b33fab6\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3a82aa05 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"3a82aa05\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-74ce8740 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"74ce8740\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">La brecha de liquidez: limitaciones de la banca local<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5b3a9257 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5b3a9257\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4398c35e elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4398c35e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Aunque las instituciones financieras internacionales (IFI), como el BERD y la IFC, est\u00e1n activas, su capacidad es limitada y suele estar vinculada a garant\u00edas soberanas o criterios ESG estrictos.<\/p><p>El sector bancario comercial nacional, ante la aplicaci\u00f3n de Basilea III y los ajustes internos de riesgo, est\u00e1 endureciendo sus condiciones. En 2023\u20132024 hab\u00eda optimismo sobre la financiaci\u00f3n de proyectos de energ\u00eda descentralizada, como centrales de gas de punta y renovables. Para 2026 anticipamos una \u00abcongelaci\u00f3n del cr\u00e9dito\u00bb para los proyectos que carezcan de garant\u00edas sobre activos tangibles.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-66053820 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"66053820\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">La realidad financiera:<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b1236cf elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"b1236cf\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7e65952f e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"7e65952f\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-222f293e e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"222f293e\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-45f4180c elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"45f4180c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tLos PPA no bastan como respaldo: \t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tLos bancos locales se muestran cada vez menos dispuestos a financiar proyectos energ\u00e9ticos bas\u00e1ndose \u00fanicamente en los flujos de caja futuros de contratos corporativos de compraventa de electricidad (PPA). Consideran demasiado elevado el riesgo de contraparte.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1fad77bd e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"1fad77bd\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2bc720e2 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"2bc720e2\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tElevadas exigencias de garant\u00edas:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tLa financiaci\u00f3n requiere ahora activos tangibles importantes, como inmuebles o equipos, ajenos al propio proyecto.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7095d3a e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"7095d3a\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e2b801b elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"e2b801b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tOportunidad para el cr\u00e9dito privado:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tEsta brecha de liquidez nacional crea una oportunidad importante para que los fondos occidentales de cr\u00e9dito privado y los inversores especializados en infraestructuras entren en el mercado con soluciones de financiaci\u00f3n estructurada que la banca local no puede ofrecer.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-42320655 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"42320655\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Consejo estrat\u00e9gico:<\/strong> Los inversores no pueden contar con apalancamiento local barato. Los proyectos deben tener una proporci\u00f3n elevada de capital propio o financiarse mediante instrumentos transfronterizos.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4322d10 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"4322d10\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-289092 e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"289092\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5d3739c2 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"5d3739c2\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-13ea91ef e-flex e-con-boxed e-con e-child\" data-id=\"13ea91ef\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3ac05d6c elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"3ac05d6c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">El muro del cumplimiento: el CBAM como barrera comercial<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5c9ea0f1 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5c9ea0f1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-74a53b5b elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"74a53b5b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Para nuestros socios de la UE, el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) es el riesgo regulatorio m\u00e1s cr\u00edtico. A partir de 2026 termina la fase transitoria de notificaci\u00f3n. Comienza la obligaci\u00f3n financiera. Ucrania, pese a su cercan\u00eda pol\u00edtica a la UE, afrontar\u00e1 el mismo rigor en la contabilidad de carbono que cualquier tercer pa\u00eds.<\/p><p><b>El riesgo para la cadena de suministro:<\/b> Muchos proveedores ucranianos creen que recibir\u00e1n exenciones. Nuestro an\u00e1lisis sugiere que Bruselas ser\u00e1 inflexible para proteger la integridad de su mercado interior.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-523a7ca e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"523a7ca\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-de8bc1b e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"de8bc1b\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-76f8398 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"76f8398\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tD\u00e9ficit de datos: \t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tEl principal riesgo para un importador de la UE que compra acero, cemento o electricidad ucranianos no es el gravamen en s\u00ed, sino la falta de datos verificados. Sin una verificaci\u00f3n acreditada de las emisiones incorporadas, los importadores de la UE se ver\u00e1n obligados a pagar precios de carbono por defecto, de car\u00e1cter punitivo.\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-cf41950 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"cf41950\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1129fce elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"1129fce\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tContagio del alcance 3: \t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tLas multinacionales estadounidenses que adquieren componentes en Ucrania para sus plantas de ensamblaje europeas afrontar\u00e1n requisitos inmediatos de auditor\u00eda del alcance 3.\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6bfd8bd elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6bfd8bd\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Perspectiva de Nykitenko Legal:<\/strong> Estamos observando un cuello de botella en los verificadores acreditados. Las empresas que no establezcan sus protocolos de contabilidad de carbono en 2025 se encontrar\u00e1n materialmente imposibilitadas para despachar sus mercanc\u00edas a la UE en 2026 sin sanciones cuantiosas.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4d9b1d74 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"4d9b1d74\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-554cb251 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"554cb251\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">La escasez de equipos: oferta global frente a demanda local<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-399399d elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"399399d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8c1352f elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8c1352f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>El impulso hacia la descentralizaci\u00f3n energ\u00e9tica en Ucrania es estrat\u00e9gicamente acertado, pero est\u00e1 limitado operativamente por las realidades globales. La demanda de generaci\u00f3n flexible con gas, mediante motores de gas y ciclos combinados (CCGT), se est\u00e1 disparando en todo el mundo, impulsada por el auge de los centros de datos de IA en Estados Unidos y la transici\u00f3n renovable en la UE.<\/p><p>Fabricantes como Jenbacher, W\u00e4rtsil\u00e4 y Caterpillar tienen carteras de pedidos que se extienden hasta finales de 2027.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d299790 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"d299790\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">La realidad de la inversi\u00f3n:<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-10a7f9d elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"10a7f9d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1e1391b e-con-full e-grid e-con e-child\" data-id=\"1e1391b\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-26bb160 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"26bb160\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-64cce1a elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"64cce1a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tRetrasos de proyectos:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tUn plan de inversi\u00f3n que presuponga generaci\u00f3n de gas lista para conectar y funcionar en 12 meses es poco realista. El plazo es ahora de 24\u201330 meses.\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3e8df2a e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"3e8df2a\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8567ac7 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"8567ac7\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tInflaci\u00f3n del CAPEX:\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tEl mercado secundario de turbinas y motores est\u00e1 sobrecalentado. Los costes de los equipos aumentan y reducen las tasas internas de rentabilidad (TIR).\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9ec65bc e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"9ec65bc\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9bfd537 elementor-position-inline-start elementor-mobile-position-inline-start elementor-view-default elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"9bfd537\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<span  class=\"elementor-icon\">\n\t\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"13\" height=\"13\" viewBox=\"0 0 13 13\" fill=\"none\"><path d=\"M1.17725 7.41824L5.41029 11.2416L11.4184 1.9563\" stroke=\"#C9A977\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\"><\/path><\/svg>\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-content\">\n\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-title\">\n\t\t\t\t\t\t<span  >\n\t\t\t\t\t\t\tCuellos de botella en permisos: \t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"elementor-icon-box-description\">\n\t\t\t\t\t\tMientras miles de entidades se apresuran a desconectarse de la red central, la capacidad administrativa para tramitar permisos de conexi\u00f3n y ambientales se ve desbordada.\n\t\t\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4547f1a4 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4547f1a4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><b>Consejo estrat\u00e9gico:<\/b> Asegure inmediatamente turnos de fabricaci\u00f3n de equipos o busque objetivos de M&amp;A que ya dispongan de capacidad de generaci\u00f3n instalada. Los proyectos desde cero se est\u00e1n convirtiendo en proyectos de larga espera.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-42d1fb1a e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"42d1fb1a\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5ba02066 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"5ba02066\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6438c3b e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"6438c3b\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4b3d4358 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"4b3d4358\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-57333338 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"57333338\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">La ola de M&amp;A de empresas en dificultades: una oportunidad para compradores<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7adf23e6 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"7adf23e6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-453208c0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"453208c0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>La convergencia de tarifas crecientes, restricciones crediticias, costes del CBAM y escasez de equipos provocar\u00e1 una bifurcaci\u00f3n del mercado ucraniano. Las empresas que aprovecharon la ventana de 2023\u20132024 para asegurar su autonom\u00eda energ\u00e9tica prosperar\u00e1n.<\/p><p>Las que no lo hicieron afrontar\u00e1n una presi\u00f3n sobre sus m\u00e1rgenes que amenazar\u00e1 su supervivencia. Esto crea un escenario cl\u00e1sico de <b>M&amp;A de empresas en dificultades<\/b> para 2026\u20132028.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-13ff775 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"13ff775\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">La oportunidad:<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-01b51f6 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"01b51f6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2e83d71 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"2e83d71\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul><li aria-level=\"1\"><p><b>Reajuste de valoraciones:<\/b> Esperamos ver activos industriales estructuralmente s\u00f3lidos negoci\u00e1ndose con descuentos debido a su inseguridad energ\u00e9tica.<\/p><\/li><li aria-level=\"1\"><p><b>La \u00absoluci\u00f3n energ\u00e9tica\u00bb:<\/b> Los inversores internacionales experimentados pueden adquirir estos activos en dificultades y liberar valor inyectando capital espec\u00edficamente para modernizarlos energ\u00e9ticamente, mediante la instalaci\u00f3n de generaci\u00f3n y la resoluci\u00f3n del cumplimiento del CBAM, aprovechando as\u00ed la ineficiencia energ\u00e9tica como oportunidad de arbitraje.<\/p><\/li><li aria-level=\"1\"><p><b>Consolidaci\u00f3n:<\/b> El mercado est\u00e1 preparado para la consolidaci\u00f3n, especialmente en sectores de alto consumo energ\u00e9tico como la log\u00edstica, el almacenamiento frigor\u00edfico y los materiales de construcci\u00f3n.<\/p><\/li><\/ul><p><b>Consejo estrat\u00e9gico:<\/b> La diligencia debida debe evolucionar. La revisi\u00f3n financiera y jur\u00eddica convencional no basta. Los inversores necesitan una \u00abdiligencia debida energ\u00e9tica y regulatoria\u00bb especializada para cuantificar los pasivos ocultos de la conexi\u00f3n a la red, la huella de carbono y la exposici\u00f3n tarifaria.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7b292e64 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"7b292e64\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2bceb06a elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"2bceb06a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Gestionar los rinocerontes grises<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-489fee57 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"489fee57\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3dbea59d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"3dbea59d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Para la comunidad empresarial de Estados Unidos y la UE, Ucrania sigue siendo un mercado frontera con alto riesgo, pero un potencial excepcional. La reconstrucci\u00f3n es real, pero las condiciones de entrada son cada vez m\u00e1s complejas. Los riesgos descritos \u2014tarifas, cr\u00e9dito, CBAM, equipos y consolidaci\u00f3n\u2014 son estructurales.\u00a0<\/p><p>No se puede esperar a que desaparezcan; hay que gestionarlos. El \u00e9xito en el panorama ucraniano de 2026 requiere pasar de la tenencia pasiva de activos a una gesti\u00f3n regulatoria y operativa activa. Requiere socios que comprendan no solo la letra de la ley, sino tambi\u00e9n la f\u00edsica de la red y la mec\u00e1nica del mercado.\u00a0<\/p><p>En <a href=\"\/\"><b>Nykitenko Legal<\/b><\/a> conectamos los est\u00e1ndares internacionales de cumplimiento normativo con las realidades del mercado local. Ayudamos a los inversores a identificar a los rinocerontes grises antes de que embistan.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-46401242 elementor-widget elementor-widget-post-navigation\" data-id=\"46401242\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"post-navigation.default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation\" role=\"navigation\" aria-label=\"Navegaci\u00f3n de la entrada\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation__prev elementor-post-navigation__link\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/es\/la-auditoria-energetica-del-ano-3-colas-legales-que-no-puedes-arrastrar-hasta-2026\/\" rel=\"prev\"><span class=\"post-navigation__arrow-wrapper post-navigation__arrow-prev\"><svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-chevron-left\" viewBox=\"0 0 320 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M34.52 239.03L228.87 44.69c9.37-9.37 24.57-9.37 33.94 0l22.67 22.67c9.36 9.36 9.37 24.52.04 33.9L131.49 256l154.02 154.75c9.34 9.38 9.32 24.54-.04 33.9l-22.67 22.67c-9.37 9.37-24.57 9.37-33.94 0L34.52 272.97c-9.37-9.37-9.37-24.57 0-33.94z\"><\/path><\/svg><span class=\"elementor-screen-only\">Ant<\/span><\/span><span class=\"elementor-post-navigation__link__prev\"><span class=\"post-navigation__prev--title\">La auditor\u00eda energ\u00e9tica del a\u00f1o: 3 \u00abcolas\u00bb legales que no puedes arrastrar hasta 2026<\/span><\/span><\/a>\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-post-navigation__next elementor-post-navigation__link\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/nykitenko-legal.com\/es\/la-nueva-clase-de-activos-por-que-los-megavatios-se-valoran-a-un-multiplo-superior-al-de-los-acres-en-2026\/\" rel=\"next\"><span class=\"elementor-post-navigation__link__next\"><span class=\"post-navigation__next--title\">La nueva clase de activos: por qu\u00e9 los \u00abmegavatios\u00bb se valoran a un m\u00faltiplo superior al de los acres en 2026<\/span><\/span><span class=\"post-navigation__arrow-wrapper post-navigation__arrow-next\"><svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-chevron-right\" viewBox=\"0 0 320 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M285.476 272.971L91.132 467.314c-9.373 9.373-24.569 9.373-33.941 0l-22.667-22.667c-9.357-9.357-9.375-24.522-.04-33.901L188.505 256 34.484 101.255c-9.335-9.379-9.317-24.544.04-33.901l22.667-22.667c9.373-9.373 24.569-9.373 33.941 0L285.475 239.03c9.373 9.372 9.373 24.568.001 33.941z\"><\/path><\/svg><span class=\"elementor-screen-only\">Siguiente<\/span><\/span><\/a>\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Home Perspectivas energ\u00e9ticas de Ucrania 2026: cinco impactos estructurales que redefinen el panorama de inversi\u00f3n M\u00e1s all\u00e1 del relato de la \u00abeconom\u00eda de guerra\u00bb Durante los \u00faltimos tres a\u00f1os, la visi\u00f3n internacional del sector energ\u00e9tico ucraniano ha estado dominada por titulares sobre da\u00f1os f\u00edsicos y ayuda de emergencia. 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